ارزش دارایی‌های شرکت‌های سرمایه‌گذاری

با توجه به درخواست برخی مخاطبین گرامی در خصوص نحوه بررسی وزن دارایی‌های بورسی “وتوسم” که در سوال مسابقه روز ۱ آذر طرح گردید، در ادامه به بیان پاسخ سوال مذکور و توضیح آنچه درباره صورت‌وضعیت پرتفوی شرکت‌های سرمایه‌گذاری باید بدانیم، پرداخته خواهد شد.

سوال تخصصی- وزن دارایی های بورسی وتوسم

با توجه به آخرین صورت وضعیت پرتفوی “وتوسم”، کدام یک از نمادها به ترتیب بیشترین وزن را در ترکیب دارایی‌های بورسی “وتوسم” دارند؟

شخارک- وبانک              وبانک- شخارک              وبانک- شبهرن               شخارک- شبهرن

پیش از اینکه به بیان پاسخ سوال بپردازیم، لازم است اطلاعاتی درباره شرکت‌های سرمایه‌گذاری داشته باشیم.

صنعت سرمایه‌گذاری یکی از صنایع طبقه‌بندی شده در بازار ایران است. شرکت‌های سرمایه‌گذاری در هر حوزه‌ای که بتوانند ارزش افزوده‌ای ایجاد کنند، وارد می‌شوند. این شرکت‌ها درحوزه‌هایی نظیر زمین، طلا، ابزارهای تامین مالی، سپرده‌های بانکی وسهام شرکت‌های پذیرفته‌‌شده یا نشده در بورس و… سرمایه‌گذاری می‌کنند. شرکت‌های سرمایه‌گذاری با توجه به خط مشی و دیدگاهی که دارند بیشترین وزن سبد دارایی خود را به چند سهم یا صنعت خاص اختصاص می‌دهند.

تعریف شرکت‌های سرمایه‌گذاری:

شرکت‌های سرمایه‌گذاری، شرکت‌هایی هستند که با هدف سرمایه‌گذاری تاسیس شده و فعالیت اصلی خود را معطوف به خرید و فروش سهام شرکت‌های بورسی و غیر بورسی می‌کنند.

بر اساس بند ۲۱ ماده یک قانون بازار اوراق بهادار جمهوری اسلامی ایران، شرکت سرمایه‌گذاری از مصادیق نهادهای مالی است که طبق اساسنامه حرفه و موضوع اصلی فعالیت آن سرمایه‌گذاری در سهام، سهم الشرکه‌، واحدهای سرمایه‌گذاری صندوق‌ها یا سایر اوراق بهادار دارای حق رای شرکت‌ها، موسسات یا صندوق‌ها‌ی سرمایه‌گذاری با هدف کسب انتفاع بدون کسب کنترل یا نفوذ قابل ملاحظه در شرکت، مؤسسه یا صندوق سرمایه‌گذاری سرمایه‌پذیر در چارچوب قوانین و  مقررات است و از نظر حقوقی  به دو شکل سهامی خاص و عام وجود دارد. مطابق مصوبه مورخ ۱۳۹۱/۰۶/۲۵ هیأت مدیره سازمان بورس و اوراق بهادار، حداقل سرمایه شرکت‌های سرمایه‌گذاری و مادر (هلدینگ) مبلغ یکصد میلیارد ریال تعیین گردیده‌است.

تفاوت شرکت‌های سرمایه‌گذاری با شرکت‌های هلدینگ:

شرکت‌ها برای شروع فعالیت خود ابتدا اظهارنامه و اساسنامه را به اداره ثبت شرکت‌ها تحویل و در آن ماموریت کاری و شرح فعالیت خود را با جملاتی مثل “انجام هرگونه فعالیت بازرگانی و تجاری مجاز” شروع می‌کنند. بر اساس تحقیقات انجام یافته در ایران شرکت‌ها در ثبت فعالیت و موضوع کاری خود، بین دو گروه شرکت‌های سرمایه‌گذاری و هلدینگ‌ها تفاوتی قائل نمی‌شوند و گاه به شرکت‌های هلدینگ، شرکت سرمایه‌گذاری می‌گویند .

شرکت‌های سرمایه‌گذاری شرکت‌هایی هستند که فعالیت اصلی خود را به شکل تخصصی معطوف به خرید و فروش سهام شرکت‌های بورسی یا غیربورسی می‌کنند. در این شرکت‌ها زمان صرف شده برای هر سهم می‌تواند چند ساعت یا چند ماه باشد، اما در بیشتر مواقع، در این شرکت‌ها دیدگاه کوتاه‌مدت بر روی یک سهام وجود دارد. اما شرکت‌های هلدینگ شرکت‌هایی هستند که دیدگاه آن‌ها خرید و فروش کوتاه مدت سهام زیر مجموعه و کسب سود از این طریق نیست. همچنین به منظور تسهیل در چرخه تولید صنعت مورد نظر خود، اقدام به نفوذ در هیئت مدیره با تملک مالکیت بیش از ۵۰ درصد سهام شرکت‌های تابعه می‌کنند. از جمله شرکت‌های هلدینگ می‌توان به شرکت فولاد مبارکه، پتروشیمی فارس، هلدینگ نفت، گاز پارسیان و… اشاره نمود.

پورتفو چیست؟

سبد سهام یا همان پورتفوی، ترکیب مناسبی از سهام یا سایر دارایی‌ها است که یک سرمایه‌گذار آن‌ها را خریداری می‎‌کند. هدف از تشکیل سبد سهام، تقسیم ریسک بین چند سهم یا دارایی است که به این ترتیب زیان یک سهم یا دارایی با سود سایر دارایی‌ها یا سهام جبران می‌شود.

صورت وضعیت پورتفوی شرکت‌های سرمایه‌گذاری:

شرکت‌های سرمایه‌گذاری پورتفوی متنوعی از سهام و صنایع مختلف دارند. پورتفوی این شرکت‌ها از ۲ بخش کلی تشکیل شده است:

  • سهام پذیرفته شده در بورس: سهام شرکت‌هایی که در بورس قابل معامله بوده و برای ارزش‌گذاری آن‎‌ها قیمت آخرین معامله ملاک است. این پرتفو در اصطلاح پرتفوی بورسی گفته می‌شود.
  • سهام پذیرفته نشده در بورس (سهام شرکت‌های خارج از بورس): سهام شرکت‌هایی که مانند سهام شرکت‌های پذیرفته شده در بورس قابلیت معاملات پیوسته و سهولت در انجام معاملات را ندارند. پرتفوی تشکیل شده در این بخش، پرتفوی غیربورسی شرکت سرمایه‌گذاری گفته می‌شود.
NAV, آموزش بآشگاه, ارزش دارایی ها, بآشگاه مشتریان کارگزاری آگاه, بورس اوراق بهادار تهران, ذخیر کاهش ارزش سرمایه‌گذاری, شرکت فرابورس ایران, شرکت‌های سرمایه‌گذاری, صورت وضعیت پرتفوی بورسی, صورت وضعیت پرتفوی غیربورسی, کارگزاری آگاه, مسابقه در بآشگاه, نتایج مسابقه, هلدینگ
صورت‌وضعیت پرتفوی بورسی وسکاب

مواردی که در صورت وضعیت پورتفوی شرکت‌های سرمایه‌گذاری قابل مشاهده است:

  • سرمایه شرکت سرمایه‌پذیر
  • تعداد سهام در مالکیت شرکت سرمایه‌گذار در شرکت سرمایه‌پذیر در ابتدای دوره
  • بهای تمام شده و ارزش بازار سهام شرکت سرمایه‌پذیر که تحت مالکیت شرکت سرمایه‌گذار است در ابتدا و انتهای دوره
  • تغییرات این آیتم‌ها در انتهای دوره نسبت به ابتدای دوره
  • ارزش سهام شرکت سرمایه‌پذیر که تحت مالکیت شرکت سرمایه‌گذار است در زمان تهیه گزارش
  • افزایش یا کاهش قیمت سهم نسبت به انتهای دوره گزارش قبل (دوره‌ها یک ماهه است)

کاربرد صورت‌وضعیت پورتفو:

شرکت‌ها با توجه به سیاست و دیدگاه خود بیشترین وزن دارایی‌هایشان را به چند سهم یا صنعت خاص اختصاص می‌دهند. به‌طور مثال نماد “وخارزم” از دید بسیاری از فعالان بازار سرمایه نشان‌دهنده شرکتی است که در گروه بانک‌ها سرمایه‌گذاری می‌کند.از دید تکنیکالی در بسیاری از مواقع نمودار این نماد با نمودار نماد “وبصادر” که یکی از اصلی‌ترین و مهم‌ترین نماد در سبد سرمایه‌گذاری وخارزم است، هم‌پوشانی دارد.

NAV, آموزش بآشگاه, ارزش دارایی ها, بآشگاه مشتریان کارگزاری آگاه, بورس اوراق بهادار تهران, ذخیر کاهش ارزش سرمایه‌گذاری, شرکت فرابورس ایران, شرکت‌های سرمایه‌گذاری, صورت وضعیت پرتفوی بورسی, صورت وضعیت پرتفوی غیربورسی, کارگزاری آگاه, مسابقه در بآشگاه, نتایج مسابقه, هلدینگ
صورت‌وضعیت پرتفوی بورسی وخارزم

یکی از موارد مهم در صورت وضعیت پورتفوی شرکت‌های سرمایه‌گذاری جدول سهام شرکت‌های سرمایه‌پذیر بورسی است. با توجه به ارزش روز سهام موجود در پورتفو، سهامی که بیشترین وزن را در پورتفوی شرکت سرمایه‌گذار دارد از اهمیت برخوردار است. با دانستن این مورد سهامی که بیشترین تاثیر را در پورتفوی شرکت سرمایه‌گذاری دارد، قابل شناسایی است. به‌طور مثال زمانی که یک نماد برای تعدیل سود متوقف می‌شود و تعدیل مثبت سود خود را از طریق سامانه کدال اعلام می‌نماید، امکان خرید سهام وجود ندارد. حال با دانستن نکته فوق می‌توان اقدام به خرید سهام شرکت سرمایه‌گذاریی نماییم که بیشترین وزن پورتفوی آن را سهام مورد نظرتشکیل می‌دهد.

نتیجه دیگری که از بررسی صورت وضعیت پورتفوی یک شرکت سرمایه‌گذاری نسبت به دوره قبل آن می‌توان گرفت، این است که با تغییرات تعداد سهام و یا قیمت سهام ارزش کل پورتفوی بورسی تغییر می‌کند. در صورتی که معمولا پورتفوی غیر بورسی به دلیل عدم تغییر قیمت روزانه سهام و عدم سهولت انجام معاملات، دستخوش تغییرات ماهانه چندانی نمی‌شود.

یکی دیگراز موارد حائز اهمیت در بررسی صورت وضعیت پورتفو این است که با مشاهده جدول پورتفوی شرکت سرمایه‌گذار، می‌توانیم میزان یا درصد سهام بورسی و غیر بورسی آن را در یابیم. هر اندازه وزن پورتفوی بورسی شرکت سرمایه‌گذار بیشتر باشد ارزش‌گذاری آن شرکت بر مبنای NAV دقیق‌تر خواهد بود.

اگر بخواهیم بدانیم که چند درصد از پرتفوی یک شرکت سرمایه‌گذاری، اختصاص به سهام بورسی دارد کافیست تا کل ارزش بازار در انتهای دوره هر دو پرتفو را با هم جمع کنیم. سپس جمع پرتفو بورسی را به عدد بدست آمده تقسیم کنیم و در عدد ۱۰۰ ضرب نمایم. برای مثال صورت‌وضعیت پرتفوی وتوسم منتهی به ۱۳۹۴/۰۸/۳۰ را مشاهده می‌کنیم، مجموع ارزش بازار پورتفوی بورسی ۷,۲۳۹,۸۳۶ و مجموع ارزش بازار پرتفوی غیربورسی آن ۹۸۷,۰۱۹ است. برای محاسبه اینکه چند درصد از پورتفوی وتوسم به سهام شرکت‌های بورسی اختصاص دارد، به ترتیب زیر عمل می‌کنیم:

 درصد اختصاص یافته به پرتفوی بورسی=۱۰۰×(مجموع پرتفوی خارج از بورس+ مجموع پرتفوی بورسی)÷مجموع پرتفوی بورسی

۸۸%=۱۰۰×(۷,۲۳۹,۸۳۶+۹۸۷,۰۱۹)÷۷,۲۳۹,۸۳۶

NAV, آموزش بآشگاه, ارزش دارایی ها, بآشگاه مشتریان کارگزاری آگاه, بورس اوراق بهادار تهران, ذخیر کاهش ارزش سرمایه‌گذاری, شرکت فرابورس ایران, شرکت‌های سرمایه‌گذاری, صورت وضعیت پرتفوی بورسی, صورت وضعیت پرتفوی غیربورسی, کارگزاری آگاه, مسابقه در بآشگاه, نتایج مسابقه, هلدینگ
پرتفوی خارج از بورس وتوسم

حال اگر بخواهیم درصد وزن یک سهم را در پرتفو بورسی شرکت سرمایه گذاری بدست آوریم لازم است عددی که در مقابل نام سهم در ستون ارزش بازار در انتهای دوره وجود دارد را به کل ارزش بازار پرتفو بورسی تقسیم کنیم و در صد ضرب نماییم. به مثال قبل برمی‌گردیم و صورتوضعیت پرتفوی وتوسم؛ قصد داریم بدانیم چند درصد از پرتفوی بورسی این شرکت به نماد پتروشیمی جم اختصاص یافته است. یعنی وزن این پتروشیمی جم در پرتفوی وتوسم چقدر است:

۱٫۵%=۱۰۰×(۷,۲۳۹,۸۳۶÷۱۱۱,۶۹۴)

NAV, آموزش بآشگاه, ارزش دارایی ها, بآشگاه مشتریان کارگزاری آگاه, بورس اوراق بهادار تهران, ذخیر کاهش ارزش سرمایه‌گذاری, شرکت فرابورس ایران, شرکت‌های سرمایه‌گذاری, صورت وضعیت پرتفوی بورسی, صورت وضعیت پرتفوی غیربورسی, کارگزاری آگاه, مسابقه در بآشگاه, نتایج مسابقه, هلدینگ
پتروشیمی جم در پرتفوی بورسی وتوسم

حال که مختصری با شرکت‌های سرمایه‌گذاری و پرتفوی آن‌ها آشنا شدیم به سوال خود برمی‌گردیم.

با توجه به آخرین صورت وضعیت پرتفوی “وتوسم” ، کدام یک از نمادها به ترتیب بیشترین وزن را در ترکیب دارایی‌های بورسی “وتوسم” دارند؟

برای یافتن پاسخ سوالاتی از این قبیل و بررسی اینکه پرتفوی یک شرکت سرمایه‌گذاری بیشتر متاثر از چه نمادهایی است، لازم است که صورت‌وضعیت پرتفوی آن شرکت را مورد بررسی قرار دهیم. با توجه به سوال مورد نظر، برای دسترسی به صورت‌وضعیت پرتفوی شرکت سرمایه‌گذاری توسعه ملی (وتوسم)، اطلاعیه‌های این شرکت را در سایت کدال جستجو می‌کنیم. از میان اطلاعیه‌های این شرکت، آخرین صورت‌وضعیت پرتفوی این شرکت که منتهی به ۱۳۹۴/۰۸/۳۰ را انتخاب می‌کنیم.

NAV, آموزش بآشگاه, ارزش دارایی ها, بآشگاه مشتریان کارگزاری آگاه, بورس اوراق بهادار تهران, ذخیر کاهش ارزش سرمایه‌گذاری, شرکت فرابورس ایران, شرکت‌های سرمایه‌گذاری, صورت وضعیت پرتفوی بورسی, صورت وضعیت پرتفوی غیربورسی, کارگزاری آگاه, مسابقه در بآشگاه, نتایج مسابقه, هلدینگ

با مراجعه به جدول پرتفوی بورسی “وتوسم” و دقت در اعداد مربوط به ستون ارزش بازار در انتهای دوره، نمادهایی که وزن بیشتری را در ترکیب دارایی‌های بورسی شرکت سرمایه‌گذری توسعه ملی دارند می‌توانیم مشاهده کنیم. باید دقت کنیم که آیا این اعداد به صورت نزولی در جدول آمده است یا خیر. چنانچه در تصویر زیر مشخص است، در نمایش اعداد مربوط به این ستون ترتیب نزولی در نظر نگرفته شده است.

NAV, آموزش بآشگاه, ارزش دارایی ها, بآشگاه مشتریان کارگزاری آگاه, بورس اوراق بهادار تهران, ذخیر کاهش ارزش سرمایه‌گذاری, شرکت فرابورس ایران, شرکت‌های سرمایه‌گذاری, صورت وضعیت پرتفوی بورسی, صورت وضعیت پرتفوی غیربورسی, کارگزاری آگاه, مسابقه در بآشگاه, نتایج مسابقه, هلدینگ
صفحه اول پرتفوی بورسی وتوسم

همان‌طور که در تصویرجدول پورتفوی نماد “وتوسم” مشخص است، با توجه به ارزش بازار، نمادهای وبانک، شخارک، ثمسکن، شبهرن به ترتیب بیشترین تاثیرات را در ارزش دارایی‌های (NAV) وتوسم دارند.

بنابراین در یک جمع‌بندی کلی می‌توانیم بگوییم وابستگی NAV هر شرکت سرمایه‌گذاری به نمادهایی است که ارزش بازار آن‌ها در صورت‌وضعیت پرتفوی آن شرکت، دارای اختلاف زیاد با سایر نمادها باشد.

مفهوم ذخیر کاهش ارزش سرمایه‌گذاری چیست؟

یکی از مسائلی که در سال‌های اخیر صورت‌های مالی شرکت‌ها را دستخوش تغییر کرده  و لازم است مورد بررسی قرار گیرد، موضوع ذخیره کاهش ارزش است. در صورت‌های مالی شرکت‌های سرمایه‌گذاری مبنای محاسبات ارزش دفتری  یا بهای تمام‌شده است. در زمان افت بازاردر سرمایه‌گذاری‌های کوتاه مدت، قیمت برخی ازسهام ارزش کمتری نسبت به ارزش بهای تمام شده در شرکت سرمایه‌گذار دارند. فرض کنیم این سرمایه‌گذاری‌ها در بازار در حال ریزش، در قیمت‌های پایین‎‌تر از بهای تمام شده به فروش می‌رسد. لازم است مبلغی تحت عنوان ذخیره کاهش ارزش در نظر گرفته شود تا اگر در پایان سال مالی وضعیت قیمت‌ها در محدوده برآوردی  بود این مبلغ کسر شده باقی بماند. اما چنانچه ریزش قیمت سهام مقطعی باشد و قیمت سهام مورد نظر رشد کرد مبلغ ذخیره کاهش ارزش به حساب برگردانده می‌شود. لازم به ذکر است این مبلغ (ذخیره کاهش ارزش) در صورت سود و زیان شرکت به‌صورت هزینه شناسایی شده  و در ترازنامه از مبلغ دارایی‌ها کسر می‌گردد. که این امر باعث کاهش NAV می‌شود. لازم به ذکر است ذخیره کاهش ارزش سرمایه‌گذاری، عموماً برای سرمایه‌گذاری‌های کوتاه مدت شرکت سرمایه‌گذاری در نظر گرفته می‌شود.

نحوه ارزش‌گذاری شرکت‌های سرمایه‌گذاری:

شرکت‌های سرمایه‌گذاری ملزم به ارائه اولین پیش‌بینی درآمد نیستند. لذا بهتر است برای تحلیل این شرکت‌ها، از معیار NAV استفاده می‌کنیم.

ارزش دارایی‌ها یا (NAV(Net Asset Value چیست؟

طبق یک قاعده کلی برای محاسبه NAV یا خالص ارزش دارایی‌ها کافی است بدهی‌های شرکت را از دارایی‌های آن کسر کنیم.

دارایی‌های شرکت‌های سرمایه‌گذاری در ترازنامه بر اساس بهای تمام‌شده است، اما نکته حائز اهمیت این است که بسیاری از این دارایی‌ها با گذشت زمان ارزش متفاوتی نسبت به بهای تمام‌ شده خود خواهند داشت. به همین دلیل یکی از مهم‌ترین موارد در محاسبه NAV به‌روز کردن ارزش دارایی‌ها است. از اختلاف  ارزش روز و بهای تمام شده دارایی‌ها، ارزش افزوده به‌دست می‌آید. با این توضیحات محاسبه NAV بصورت زیر است:

(بدهی‌ها- دارایی‌ها) + ارزش افزوده= NAV

لازم به توضیح است به علت دشواری در ارزش‌گذاری دارایی‌های ثابت مانند املاک یا برخی از سهام شرکت‌های غیر بورسی، به جای در نظر گرفتن ارزش روز همان بهای تمام‌شده در نظر گرفته می‌شود در نتیجه ارزش افزوده ایجاد نمی‌گردد. با این وجود برای محاسبه دقیق NAV بهتر است سرمایه‌گذاری‌هایی که وزن بیشتری دارند تا جایی که ممکن است بر اساس ارزش روز در نظر گرفته شوند.

(NAVPS(Net Asset Value Per Share چیست؟

خالص ارزش دارایی‌ها(NAV) نشان‌دهنده کل ارزش خالص دارایی‌های شرکت سرمایه‌گذاری است. برای محاسبه خالص ارزش دارایی‌ها به ازای هر سهم کافی است NAV محاسبه شده را برتعداد سهام منتشره تقسیم نماییم. با محاسبه NAVPS می‌توانیم قیمت سهام را ارزش‌گذاری می‌کنیم. این عدد بیانگر این است که قیمت سهام با چند درصد از NAV در حال معامله است. در شرایط عادی بهتر است قیمت سهام بطور میانگین با ۶۰% تا ۷۰% NAV خود معامله شود. موارد زیر از جمله عواملی هستند که بر عدد NAVPS و درصد معامله قیمت سهام از NAV تاثیر گذار است:

۱-اگر شرکت‌های موجود در پورتفوی شرکت سرمایه‌گذار، در دوران بلوغ (اتمام دوره رشد) باشند و انتظار افزایش سودآوری در آن‌ها وجود نداشته باشد، نسبت درصد معامله )NAV عدد NAVPS) کاهش یافته و در صورتی که سهام موجود در پورتفوی شرکت سرمایه‌گذاری از پتانسیل بالایی برخوردار باشد مثلا شرکت دارای طرح توسعه است، این عدد افزایش می‌یابد.

۲-عامل دیگری که بر روی عدد NAVPS تاثیر گذار بوده و می‌تواند منجر به افزایش قیمت سهام به میزانی بالاتر از NAV شود، توجیه سود آوری شرکت بر اساس DPS است. همان‌طور که می‌دانیم نقدینگی در شرکت‌های سرمایه‌گذاری اهمیت بالایی دارد. در هنگام افزایش سرمایه شرکت سرمایه‌پذیر، شرکت سرمایه‌گذار به منظور حفظ میزان (درصد) مالکیت خود لازم است میزان سرمایه خود را در شرکت سرمایه‌پذیر افزایش دهد. لذا شرکت‌های سرمایه‌گذاری تلاش می‌کنند درصد کمتری از سود قابل تقسیم را پرداخت کنند تا به این روش سطح سود انباشته خود را افزایش ‌دهند.

در این مطلب علاوه بر بررسی وزن دارایی های بورسی وتوسم، به تعریف شرکت‌های سرمایه‌گذاری، تفاوت آن‌ها با هلدینگ‌ها و بررسی خالص ارزش دارایی آن‌ها پرداختیم. علاوه بر این‌ها دانستیم که پرتفو و انواع آن در شرکت‌های سرمایه‌گذاری کدام است و با کاربردهای صورت‌وضعیت پرتفو آشنا شدیم.

آیا از کارگزار خود تخفیف نقدی کارمزد، وام قرض‌الحسنه و یا اعتبار دریافت می‌کنید؟

کارگزاری آگاه به تمام مشتریان خود این خدمات را ارائه می‌کند. برای کسب اطلاعات بیشتر، فرم ذیل را تکمیل نمایید تا با شما تماس بگیریم.



90 نظر در مورد مطلب “ارزش دارایی‌های شرکت‌های سرمایه‌گذاری

    1. سلام
      سرمایه شرکت‌های سرمایه‌گذاری فقط در مواقع افزایش سرمایه تغییر می‌کند، در صورتیکه سرمایه صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک با صدور و ابطال تغییر می‌کند.
      مبلغ خرید و فروش صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک بر اساس nav واقعی و بروز شده آنها است، در صورتیکه شرکت‌های سرمایه‌گذاری nav خود را اعلام نمی‌کنند و می‌توانند بالاتر و یا پایین تر از nav خود معامله شوند.
      شرکت‌های سرمایه‌گذاری موظف به پرداخت حداقل ۱۰% از سود سال مالی خود در مجمع هستند در صورتیکه در مجمع صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک سودی تقسیم نمی‌شود.
      شرکت‌های سرمایه‌گذاری نگاه بلند مدت‌تر دارند و به لحاظ ارزش بالا پرتفو براحتی قادر به تغییر در پرتفوی خود نیستند، در حالی‌که صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک می‌توانند به راحتی این امر را تحقق بخشند.

      1. آیا میشه اینطور گفت که صندوق‌های سرمایه‌گذاری در ایران در واقع معادل مفهوم Open-ended Mutual Fund و شرکت‌های سرمایه‌گذاری معادل Close-ended Mutual Fund هستن؟

        1. سلام
          بله صندوق ها در ایران Open-ended Mutual Fund به همین روش است البته هر صندوق سقف سرمایه گذاری دارد. Close-ended Mutual Fundشرکتهای سرمایه گذاری نیست.

    1. سلام
      در مطلب ذکر کردیم همان‌طور که در تصویرجدول پورتفوی نماد “وتوسم” مشخص است، با توجه به ارزش بازار، نمادهای وبانک، شخارک، ثمسکن، شبهرن به ترتیب بیشترین تاثیرات را در ارزش دارایی‌های (NAV) وتوسم دارند. بنابراین دو نماد اول (یعنی وبانک- شخارک) پاسخ مسابقه بود.

  1. سلام . لطفا توضیح بفرمایید بابت پاسخ به سوالات دیروز اول بهمن دویست امتیازدر نظر گرفته اید ولی دو نفر از دوستان سیصد امتیاز دارند چطور می شود ممنون از زحمات شما

    1. سلام
      روز پنجشنبه به دلایلی در ثبت پاسخ یکی از سوال‌ها و ثبت امتیاز در سامانه مسابقات اختلالاتی اتفاق افتاد. از اونجا که شرکت روز پنجشنبه و جمعه تعطیل است، رفع این مشکل به امروز (شنبه ۳ بهمن) موکول شده است. ضمن عرض پوزش، از همراهی شما سپاسگزاریم.

  2. با سلام
    ترکیب دارایی های یک صندوق چه اثری روی سود و NAV داره؟
    یعنی مثلا در یک صندوق درآمد ثابت با سود تضمینی که ترکیب دارایی هاش ۹۵% دارایی نقدی هستش چه معنی داره؟
    و با صندوق درامد ثابتی که از سهام و اوراق بهادار و .. تشکیل شده چه تفاوتی داره؟

    ممنون از راهنمایی تون

    1. سلام
      با بالا رفتن قیمت سهام و داراییهای موجود در صندوق nav صندوق رشد میکند. به تعبیر دیگر هر چه nav صندوق بالاتر برود سود سرمایه گذاران در هنگام ابطال واحدها بیشتر خواهد شد.در صندوقهای با درامد ثابت به لحاظ پرداخت سود در سر رسیدها باید ترکیب داراییها به نوعی تنظیم شود که دارای دریافتی سود در سر رسیدهای کوتاه مدت باشد مانند اوراق مشارکت و سپردهای بانکی. معمولا صندوق های با درآمد ثابت مقدار بسیار کمی را در سهام سرمایه گذاری میکنند.

  3. سلام
    لطفا کمی توضیح می‌دید که ارزش بازار پورتفوی غیربورسی شرکت/صندوق سرمایه‌گذاری چطوری محاسبه میشه؟ و آیا مقدار برآوردی برای این ارزش جایی منتشر میشه؟ آیا اصلا امکان ارائه تخمینی از این مقدار برای کسی جز خود صندوق/شرکت وجود داره؟
    ممنون

    1. سلام
      شرکت های سرمایه گذاری صورت وضعیت دارائیهای غیر بورسی خود که حائز اهمیت باشد، از طریق سامانه کدال در قسمت صورت وضعیت پرتفو منتشر میکنند. خود شرکتها بهای تمام شده را بعنوان ارزش اعلام میکنند که ممکن است با ارزش واقعی آن دارائی ها دارای اختلاف زیادی باشد، که بهتر است ارزش این دارائیها را تا حد امکان بروز کرد به طور مثال اگر این دارایی یک شرکت غیر بورسی باشد با مقایسه صنعت و ابعاد شرکت با شرکتهای بورسی ارزش تقریبی آن را بدست آورد . در مورد صندوقهای سرمایه گذاری معمولا سایر دارائیها اختصاص به اوراق مشارکت و یا سپرده های بانکی است.

      1. ممنون از پاسختون.
        من اطلاعاتی که شرکت‌ها از بهای تمام شده دارایی‌های غیربورسی خودشون میدن رو در سایت کدال دیدم. مساله اینه که بعضی از این شرکت‌ها دارایی‌هایی دارن که به نظر نمیاد بشه بدون اطلاعات دقیق ارزش بازاری اون‌ها رو محاسبه کرد. به طور مثال در آخرین اطلاعاتی که شرکت وتوصا به کدال ارائه کرده، بهای تمام شده پورتفوی غیربورسی ۸۸۰۷۲۳ میلیارد ریال ذکر شده که در این پورتفو حدود ۷۴ میلیارد تومان بهای تمام شده سرمایه‌گذاری در املاک و مستغلات هست. حالا در گزارشی که یک کارگزاری ارائه کرده، ارزش بازار این پورتفو ۱۱۲۷۳۵۵ میلیارد ریال تخمین زده شده.
        حالا سوالی که برای من پیش اومده اینه که چطور میشه ارزش بازار چنین پورتفویی رو محاسبه کرد؟ (چون به عنوان مثال همونطور که اشاره کردین قیمت این املاک میتونه با توجه مشخصاتش بسیار متفاوت باشه.) آیا اصلا شرکت‌های سرمایه‌گذاری موظف به ارائه اطلاعات دقیق‌تری هستن که سرمایه‌گذار بتونه ارزش بازار رو دقیق‌تر تخمین بزنه؟
        باز هم ممنون از پاسختون

        1. سلام
          در رابطه با دارائیهای غیر بورسی فقط همان اطلاعات شرکت مبنا است ولی این که ما چقدر بتوانیم دقیق ارزش گذاری کنیم به وقت و حوصله خودمان بر میگردد. گاها شاید لازم باشد برای بدست آوردن قیمت ملک به بنگاه های اطراف آنجا برای کشف قیمت سر زد. ولی بهتر است تا ما مواردی را ارزشگذاری کنیم که درکش برای بازار راحت باشد. ولی اگر بخواهیم مالکیت زیادی از آن شرکت را بدست آوریم شرایط متفاوت است وباید این موارد را رعایت کرد. اگر بخواهید در این رابطه بیشتر آموزش ببینید بهتر است در دورهای ارزشگذاری ثبت نام نمائید.
          برای تکمیل اطلاعات و بررسی بنیادی و تکنیکالی سهام، دوره های آموزشی کارگزاری آگاه رو بهتون پیشنهاد می کنیم.

  4. با سلام و سپاس از مطالب آموزشی و مفیدی که منتشر میکنید، به نکته ای برخورد کردم. در قسمت توضیحات NAV در سطر اول گفتید که: برای محاسبه NAV باید “دارایی‌های شرکت را از بدهی‌های آن کسر کنیم”
    در صورتی که صحیح آن است که بدهی ها را از دارایی ها کسر میکنیم.
    در صورت صلاحدید اصلاحات لازم را انجام دهید.
    باز هم بابت مطالب مفیدتون ممنونم.

  5. بسیار آموزنده بود.اگر امکانش باشه که مقالاتی که اعضا باشگاه هم دارند به سایت ارسال و در سایت بارگذاری شود به نظر مناسب است.
    ممنون

    1. سلام دوست گرامی
      لطفا مطلب بررسی صورت وضعیت پرتفو را مطالعه کنید. تاثیر یک سهم بر سهام یک شرکت سرمایه گذاری از دو منظر قابل بررسی است ۱٫ تغییرات پیش بینی سهم که در صورت افزایش یا کاهش سود شرکت سرمایه گذاری را تحت تاثیر قرار میدهد . البته این تاثیر یکسان نبوده و به اندازه درصد تاثیر گذاری سهم در پرتفو است .۲- با تغییرات قیمت سهم nav شرکت سرمایه گذاری تغییر خواهد کرد. البته یه تاثیر دیگری دارد که کمتر پیش میآید و آن واگذاری کل سهام یک شرکت موجود در پرتفو که باید قیمت فروش سهم را با بهای تمام شده بررسی کرد تا بتوانیم این سود غیر عملیاتی را محاسبه کنیم.

    1. سلام دوست گرامی
      تغییر کارگزار، مستلزم ارائه آخرین برگه سهام است که توسط کارگزاری قبلی شما مهر شده باشد. لذا تغییر کارگزاری ناظر به صورت آنلاین امکان پذیر نیست.

  6. این مطلب کاربری و عالی بود ، از طریق متد معرفی شده در بررسی وضعیت پورتفو ها ، موفق به یافتن جواب مسابقه ۲۵ مرداد شدم. سپاس

    1. با سلام
      در اساسنامه صندوق ها ارزش آماری به شرح ذیل تعریف شده است:
      محاسبۀ خالص ارزش آماری هر واحد سرمایه گذاری مشابه خالص ارزش روز هر واحد سرمایه گذاری است، با این تفاوت که در محاسبۀ خالص ارزش آماری، قیمتهای پایانی اوراق بهادار صندوق تعدیل نمی شوند.

    1. سلام دوست عزیز
      معاملات بلوکی ارتباطی به حجم سرمایه گذاری های یک شرکت ندارد . عمدتا سهام های بزرگ و با شناوری بالا که بیشتر در اختیار سهامداران حقوقی است بیشتر از این طریق معاملاتشان انجام میشود. البته معاملات خرد نیز انجام می پذیرد.
      همچنین پیشنهاد می شود برای سهولت در دریافت پاسخ، سوالاتی از این قبیل در سایت مشاوره و تحلیل آوای آگاه به آدرس hamfekran.com مطرح گردد.

      با سپاس

  7. سلام.امتیازهای من پاک شدن چرا؟؟ نوشته سطح کاربر به این صورت:
    امتیاز ۲۲۲,۰۶۲
    کاربر
    کد بآشگاه AA0938
    تا پیش از کسب حداقل ۱,۰۰۰ امتیاز در سطح کاربر قرار دارید. برای بهره‌مندی از اولین سطح مزایا لازم است حداقل ۱,۰۰۰ امتیاز کسب کنید.
    چی شده یعنی؟؟ تخفیف کارمزد چند روزه پریده؟؟؟؟؟؟؟؟؟؟؟؟؟؟؟؟؟؟؟؟؟؟؟؟؟؟

    1. سلام دوست عزیز
      امتیازات شما ۲۲۲,۰۶۲ و کاملا درست است. درصورتی که در مشاهده آن مشکلی دارید خواهشمند است از صفحه باشگاه خود عکس گرفته و همراه با مشخصات خود(نام و نام خانوادگی، کد بآشگاه و شماره همراه) به آدرس info@bashgah.com ایمیل فرمایید.
      باتشکر

      1. دو روزه سطح من نوشته کاربراما امتیازم هست. فقط تخفیف کارمزد رو برداشتین برام چرا؟
        به جای سطح ۸ و ۲۱% تخفیف دارین به عنوان کاربر برام حساب میکنین چرا؟
        زیر امتیازم نوشته کاربر
        قسمت مزایای جاری هم اینو نوشته : تا پیش از کسب حداقل ۱,۰۰۰ امتیاز در سطح کاربر قرار دارید. برای بهره‌مندی از اولین سطح مزایا لازم است حداقل ۱,۰۰۰ امتیاز کسب کنید.
        مشکل اینه دو روزه سطح من شده “کاربر” و مزایای جاری شده کاربر و درصد تخفیف و غیره
        لطفا رسیدگی کنید.

        1. با سلام
          دوست گرامی همانطور که در ایمیل به شما پاسخ داده شد، کافیست پس از ورود به حساب بآشگاه خود، همان صفحه ژنولوژی را ریلود(Ctrl+F5) نمایید تا مشخصات سطح شما درست شود.

          با تشکر

    1. سلام دوست گرامی
      اشکال تایپی در عدد مذکور اصلاح شد. شایان ذکر است پاسخ همان مقدار قبلی است و تنها عدد ۷۲۳۹۹۸۷ به اشتباه تایپ شده بود.

  8. با سلا م و خسته نباشید
    ببخشید با توجه به سوال
    تاریخ انتشار:۱۳۹۵/۱۱/۱۲ مهلت پاسخ: ۱۳۹۵/۱۱/۱۳ – تا ساعت ۱۴:۰۰ ۱۰۰ امتیاز
    تخصصی- دانش بازار سرمایه- طراح: امیر عباس حیدری
    سوال :
    سهم سایپا در سبد سهام بورسی شرکت سرمایه گذاری رنا چند درصد است؟ (طبق پرتفوی مورخ ۱۳۹۵/۰۹/۳۰)‌
    ارزش دارایی‌های شرکت‌های سرمایه‌گذاری

    ۵۱٫۴
    ۶۹٫۴
    ۷۶٫۴پاسخ شما
    ۸۴٫۹۷ پاسخ صحیح
    من طبق اموزش شما عمل کردم و جواب صحیح از نظر من گزینه سوم بود اما از نظر شما گزینه اخر درسته یه خواهش داشتم لطفا کدام اعداد را مورد استفاده قرار دادید که بجواب اخر رسید با تشکر

    1. با سلام
      دوست گرامی روش حل این سوال (که در مطلب هم اشاره شده) به شکل زیر است:

      ۱- مراجعه به سایت کدال و جستجوی اطلاعیه های نماد ورنا
      ۲- انتخاب “گزارش فعالیت ماهانه دوره ۱ ماهه منتهی به ۱۳۹۵/۰۹/۳۰
      ۳- پس از ورود به اطلاعیه مذکور، همانند تصویر “صورت وضعیت پرتفوی شرکتهای پذیرفته شده در بورس” را انتخاب نمایید (زیرا سایپا جزء شرکت های بورسی است)
      ۴- بر اساس جدول ارزش بازار انتهای دوره سایپا ۹,۴۰۱,۲۵۳ و ارزش بازار انتهای دوره کل شرکتهای بورسی ۱۱,۰۶۳,۲۰۰ است که حاصل تقسیم آن برابر با ۰٫۸۴۹۷ یا ۸۴٫۹۷% می شود.

  9. با سلام و سپاس از مطالب با ارزشی که منتشر می کنید سوالی داشتم :
    رتبه شفافیت شرکت بالا باشد بهتر است یا پایین ؟ به عنوان مثال رتبه شفافیت ۴۰ بهتر است یه ۹۰ ؟
    با تشکر

    1. باسلام و احترام
      رتبه شفافیت همانند سایر رتبه ها هر چه از نظر کمیت کمتر گردد مطلوب تر است. مانند تمایز رتبه بین نفرات اول تا سوم شرکت کننده در یک مسابقه علمی و یا … .
      همچنین پایین بودن رتبه شفافیت یک شرکت نشان از ارائه دقیق و به موقع اطلاعات جهت استفاده ی ذینفعان آن شرکت است.

پاسخ دهید

نشانی ایمیل شما منتشر نخواهد شد. بخش‌های موردنیاز علامت‌گذاری شده‌اند *

شما می‌توانید از این دستورات HTML استفاده کنید: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <s> <strike> <strong>